中新網(wǎng)上海9月18日電 (高志苗)由上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院(高金)牽頭組織撰寫的《中國公募REITs市場發(fā)展白皮書》(以下簡稱“白皮書”)正式發(fā)布。白皮書指出，中國REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)市場的發(fā)展促進(jìn)了金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)更深層次的聯(lián)結(jié)。過去不動產(chǎn)融資主要依靠商業(yè)銀行貸款，發(fā)行 REITs將不動產(chǎn)融資拓展至資本市場，豐富了資本市場層次，提高了直接融資比重。

　　白皮書介紹，截至2023年6月底，中國公募REITs產(chǎn)品已有28支，其中4支產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)擴(kuò)募，首發(fā)和擴(kuò)募發(fā)行規(guī)模總計(jì)超過970億元，回收資金帶動新項(xiàng)目投資超5600億元，市場規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)日益顯現(xiàn)。

　　據(jù)了解，2020年4月，《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》發(fā)布，正式啟動以基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn)的公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目。2021年6月，首批9單公募基礎(chǔ)設(shè)施 REITs項(xiàng)目完成資金募集，并成功掛牌上市交易，宣告中國公募 REITs時代正式開啟。

　　上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、學(xué)術(shù)副院長嚴(yán)弘告訴記者，REITs已成為成熟資本市場中的重要資產(chǎn)類別，為更多元化的投資人參與基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)市場提供便利的渠道、差異化產(chǎn)品。公募REITs有效盤活存量的不動產(chǎn)資產(chǎn)，拓寬企業(yè)的融資渠道，有利于提升資產(chǎn)運(yùn)營管理的市場化程度，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　他介紹，白皮書重點(diǎn)關(guān)注常態(tài)化發(fā)行所涉及的機(jī)制建設(shè)問題：一方面，針對常態(tài)化發(fā)行新階段的發(fā)展要求，從資產(chǎn)供應(yīng)和機(jī)構(gòu)參與兩個維度梳理了當(dāng)前中國公募REITs市場化建設(shè)過程中存在的難點(diǎn)與問題，并提出了相應(yīng)建議；另一方面，基于對海外REITs市場的研究對比，白皮書認(rèn)為多層次REITs市場的構(gòu)建是打通資本循環(huán)、推動REITs常態(tài)化發(fā)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，并為此進(jìn)行相應(yīng)的分析，提出打造私募REITs產(chǎn)品的相關(guān)設(shè)想。

　　白皮書強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段公募REITs在市場化建設(shè)方面仍有一些需要解決的問題：在資產(chǎn)供應(yīng)方面，中國公募REITs市場仍存在可發(fā)行的資產(chǎn)類型不足、活躍的市場化發(fā)行人占比過低、部分審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化程度不足、發(fā)行審核周期較長等情況；在機(jī)構(gòu)參與方面，中國公募REITs市場也面臨資金運(yùn)用、回收及杠桿率等方面均受到限制、部分資產(chǎn)的一級發(fā)行估值偏高、戰(zhàn)配缺乏定價權(quán)、二級市場投資者對公募REITs產(chǎn)品認(rèn)識不足等問題。

　　基于上述問題，白皮書提出六點(diǎn)政策建議，包括優(yōu)化審核機(jī)制，提高審核效率；鼓勵市場化機(jī)構(gòu)參與發(fā)行；加強(qiáng)二級市場投資者教育、完善公募REITs信息披露機(jī)制；優(yōu)化大宗交易市場銜接機(jī)制；引入CMBS等配套融資工具；構(gòu)建中國多層次REITs市場等。(完)

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編輯：王丹沁